聚焦2011年上半年“儀器行業(yè)并購案”

　　在2011 AACSI (2011年中國科學儀器發(fā)展年會)之企業(yè)高峰論壇上，曾有觀點談到，隨著2008年全球金融危機影響的逐漸退去，儀器企業(yè)間整合最佳時期已經(jīng)過了，交易成本增加，機會不如從前。但是在剛剛過去的2011年上半年，儀器行業(yè)的并購案例多達40余起(詳細并購案見：聚焦2011年上半年“儀器行業(yè)并購案”專題)，行業(yè)內(nèi)的并購之風似乎并沒有減弱。

　　縱觀這些并購案，筆者認為有三個方面值得進一步關注：

　　一、投資銀行及金融工具在大規(guī)模并購案中扮演著十分重要的角色

　　2011年上半年，儀器行業(yè)有兩項大規(guī)模的收購完成，其一是賽默飛世爾科技21億美元收購戴安;其二是丹納赫集團68億美元收購貝克曼庫爾特。媒體對兩項收購的過程進行了跟蹤，發(fā)現(xiàn)兩項收購從宣布之日到正式完成收購歷時竟達5個月，期間多次延長了收購要約的到期期限，并且在收購資金的籌措方面，賽默飛世爾科技(發(fā)行22億美元優(yōu)先債債券)及丹納赫集團(發(fā)行17.9億美元優(yōu)先債券)都利用了發(fā)行優(yōu)先債券的方式，而丹納赫集團還發(fā)行1750萬股的股票，而這些金融工具的使用都需通過投資銀行來達成。

　　此外，賽默飛世爾科技在35億美元收購過敏和自身免疫診斷公司Phadia的交易中也動用了橋信貸協(xié)議及循環(huán)信貸協(xié)議籌措了30億美元的資金。

　　通常在大規(guī)模并購交易中，買方并沒有那么多的現(xiàn)金用以支付收購資金，而是通過投資銀行及利用各種金融工具來獲取資金。由此可見，投資銀行及金融工具在并購交易中起著非常重要的作用。而筆者認為，儀器公司的發(fā)展壯大除了要靠技術和市場，資本的運作也是十分重要的，而這正是目前國內(nèi)儀器行業(yè)十分欠缺的方面。

　　二、質(zhì)譜儀器公司紛紛涉足液相色譜市場

　　據(jù)權(quán)威機構(gòu)的研究報告顯示，目前50%的液相色譜儀都配備了質(zhì)譜儀，對于沒有液相產(chǎn)品的質(zhì)譜供應商而言，意味著喪失了很多市場機會。2011年2月24日，布魯克公司宣布收購液相色譜供應商Michrom Bioresources公司。而此前，AB SCIEX收購了Eksigent公司的液相色譜業(yè)務;賽默飛世爾科技收購戴安公司，加強其液相色譜的實力。至此，目前市場上主流的質(zhì)譜儀供應商都擁有了液相色譜產(chǎn)品。

　　值得一提的是，由于在當前的液相色譜市場上，已有的供應商很強大，對于新進入的廠商而言，關鍵在于抓住新的市場需求。例如，AB SCIEX收購的Eksigent公司，其專長是生產(chǎn)納升級液相;而布魯克收購的Michrom Bioresources公司則在微流體學方面擁有專利技術，而這些技術與質(zhì)譜儀的配合均能在生命科學領域擁有很好的市場前景。

　　三、軟件公司成為儀器公司并購的“香餑餑”

　　近期，筆者在參加廠商新品發(fā)布會及技術講座活動中發(fā)現(xiàn)，用戶在對儀器本身技術革新關注的同時，對于軟件也傾注了更多的關注，他們希望軟件能提供更多的功能以滿足日益復雜的應用分析的需求。而在2011年上半年中，珀金埃爾默公司應該是對軟件方面最為關注的公司，其先后收購了4家軟件公司，分別是美國知名化學軟件公司CambridgeSoft、軟件解決方案供應商ArtusLabs公司、基因分析和實驗室工作流程管理方面的軟件系統(tǒng)供應商Geospiza公司、基于程序的電子實驗室筆記本(ELN)解決方案的Labtronics公司。而令人不解的是，安捷倫卻將其軟件業(yè)務出售，具體原因為何就不得而知。